光伏行业寒冬未过 维持中性评级

本文摘要：据报导，十二五期间光伏发电的装机目标确认为21GW(即2100万千瓦)。最先决策层曾考虑到将这一目标订为5GW;此后一度下调至10GW;在2011年12月再次下调至15GW;2011年6月，最终目标定于了21GW，远超过最初规划的4倍。 我们预计，十二五中追加的21GW光伏发电装机规模，将主要集中于在分布式发电和金太阳工程两个领域。

据报导，十二五期间光伏发电的装机目标确认为21GW(即2100万千瓦)。最先决策层曾考虑到将这一目标订为5GW;此后一度下调至10GW;在2011年12月再次下调至15GW;2011年6月，最终目标定于了21GW，远超过最初规划的4倍。　　我们预计，十二五中追加的21GW光伏发电装机规模，将主要集中于在分布式发电和金太阳工程两个领域。

我们指出，此次十二五期间光伏发电的装机目标确认为21GW对提振行业景气度将起着大力的起到，但是，目前国内整个光伏产业链中多晶硅、太阳能电池及组件等领域生产能力皆正处于相当严重不足状态，东方日升等行业内骨干企业的组件毛利率水平显著高于10%，其他规模较小的企业多正处于亏损状态。　　面临全球范围内不足的光伏生产能力，我国十二五装机规划足以动摇全球范围内的供大于求的现状，光伏组件价格仍将保持在行业历史较低水平，我们保持光伏行业中性的投资评级。

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